생명공학 투자사 코모런트 자산운용(Cormorant Asset Management)이 설립한 특수목적합병회사(SPAC) 헬릭스 인수합병법인 III(Helix Acquisition Corp. III)이 기업공개(IPO)를 통해 1억 5천만 달러를 조달했다. 이는 비상장 기업과의 향후 합병을 지원하기 위한 자금이다. 헬릭스 인수합병법인 III은 주당 10달러에 1,500만 주를 매각했으며, 이는 당초 예상보다 250만 주 많은 규모다. 동사는 나스닥에 ‘HLXC’라는 티커로 지난 금요일부터 거래를 시작했다. 현재 구체적인 합병 대상은 정해지지 않았으나, 투자설명서에 따르면 헬스케어 또는 헬스케어 관련 산업에 집중할 계획이다.
코모런트 자산운용은 9월 30일 기준 24억 달러 이상의 자산을 운용하며 바이오텍 분야의 주요 ‘크로스오버’ 투자사로 자리매김했다. 이 회사는 비상장 및 상장 제약사에 모두 투자한다. 2022년 이후 코모런트 자산운용은 세 개의 SPAC을 상장시켰으며, 이전 두 개의 SPAC인 문레이크 면역치료제(Moonlake Immunotherapeutics)와 브릿지바이오 온콜로지 치료제(BridgeBio Oncology Therapeutics)는 합병 파트너를 성공적으로 찾았다.
SPAC 거래는 기업을 인수하기 위해 만들어진 페이퍼컴퍼니 'SPAC'을 먼저 상장시켜 공모 자금을 모은 뒤, 비상장 기업을 인수·합병하는 투자 방식을 말한다. 이는 스타트업에 전통적인 기업공개(IPO)보다 용이한 상장 경로를 제공할 뿐만 아니라, 기존 투자자들이 더 많은 지분을 유지할 수 있게 한다는 장점이 있다.
SPAC은 2020년에 급증했으나, 실망스러운 수익률과 연방 규제 강화로 인해 다음 몇 년간 인기가 시들해졌다. 그러나 2025년에는 다시 반등하며, IPO 활동이 부진했던 해에 투자자들에게 월스트리트로 향하는 대안 경로를 제시했다. IPO 리서치 기업 르네상스 캐피탈(Renaissance Capital)의 최근 보고서에 따르면, 2024년에서 2025년 사이에 새로운 SPAC 발행이 두 배 이상 증가하여 시장에 긍정적인 신호로 해석된다. 일부 보고서는 이러한 반등이 과거 성공 경험이 있는 숙련된 SPAC 후원자들의 복귀에 기인한다고 분석한다.
코모런트 자산운용은 이러한 주장을 뒷받침하는 대표적인 사례다. 헬릭스 인수합병법인 III의 투자설명서는 코모런트 자산운용의 포트폴리오 기업 중 50개 이상이 IPO를 완료했으며, 그중에는 프로메테우스 바이오사이언스(Prometheus Biosciences)와 마이오카디아(MyoKardia)와 같이 이후 인수된 바이오텍 기업들도 포함되어 있다고 명시했다. 코모런트 자산운용의 이전 두 SPAC 합병 대상인 문레이크 면역치료제와 브릿지바이오 온콜로지 치료제 또한 합병 이후 가치를 창출했다. 헬릭스 인수합병법인 III은 투자설명서를 통해 후원자들이 "어려운 시장 환경에서도" 브릿지바이오 온콜로지 치료제 거래를 완료할 수 있었으며, 여전히 많은 합병 후보들이 존재한다고 설명하고 있다.